Punto de vista del inversionista.
Al diseñar valores, el administrador financiero debe considerar el punto de vista del inversionista. Algunas veces se
asevera que las acciones preferentes tienen tantas desventajas tanto para el
emisor como para el inversionista que nunca deberían emitirse. Sin embargo,
tal y como se vio al inicio de este capítulo, las acciones preferentes se están
emitiendo en cantidades sustanciales.
Proporcionan a los inversionistas un
ingreso más firme y más seguro que las acciones comunes, y tienen cierta
preferencia sobre las acciones comunes en caso de liquidación. Además, el 70
por ciento de los dividendos preferentes recibidos por las corporaciones no
son gravables. Por esta razón, la mayor parte de las acciones preferentes son;
poseídas por las corporaciones.
La principal desventaja que ofrecen las acciones preferentes desde el punto
de vista del inversionista es que aunque los accionistas preferentes corren
algunos de los riesgos derivados de su propiedad, sus rendimientos son
limitados. Otras desventajas son que 1) los accionistas preferentes no tienen
un derecho legalmente exigible hacia los dividendos, aun si una compañía
obtiene una utilidad y 2) en el caso de un individuo en oposición a la situación
de los inversionistas corporativos, los rendimientos después de impuestos de
los bonos son generalmente más altos que los de las acciones preferentes, aun
cuando éstas son más riesgosas.
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