El control sobre el flujo de crédito otorgado para las transacciones con
valeres es ejercido por la Junta de Gobierno y por el Sistema de la Reserva
Federal. La Reserva Federal ejerce este control a través de los requerimientos
de margen, los cuales representan el porcentaje del precio de compra que
debe ser depositado (invertido) por los inversionistas (el porcentaje que puede
solicitarse en préstamo es igual al 100% menos el requerimiento de margen
establecido por la Reserva).
Cuando se ha estado observado una gran cantidad
de préstamos de margen, una disminución en el precio de las acciones puede
dar como resultado la existencia de coberturas inadecuadas de préstamos, lo
cual obligaría a los corredores de acciones a emitir peticiones de margen,
las cuales a su vez requerirían que los inversionistas aportaran más dinero o
que sus acciones entregadas para la cobertura del margen fueran vendidas para
liquidar sus préstamos.
Además, tales ventas forzosas deprimirían el mercado
de acciones y podrían desencadenar una espiral descendente. El requerimiento
de margen es actualmente del 50%.
Los estados también tienen algún control sobre la emisión de nuevos valores
dentro de sus fronteras. Por lo general, este control es ejercido por un
"comisionista corporativo" o por otra persona que posea algún-título similar,
las leyes estatales que se relacionan con las ventas de valores se conocen como
leyes de cielo azul, porque fueron puestas en efecto para evitar que los
promotores poco escrupulosos vendieran valores que ofrecían un "cielo
pero que en realidad tenían poco o ningún respaldo de los activos.
La industria de valores misma está consciente de la importancia de los
mercados estables, de la existencia de empresas sólidas para la correduría
valores y de la falta de percepción de la manipulación de las acciones. Por lo
tanto, las diversas bolsas de valores trabajan en forma estrecha con la SEC para'
vigilar las transacciones sobre las bolsas de valores y para mantener la integridad y la credibilidad del sistema. De manera similar, la National Associatióf
of Securities Dealers (NASD) coopera con la SEC para vigilar las transacciones que se realizan en el mercado de ventas sobre el mostrador. Estos grupos
industriales también cooperan con las autoridades regulatorias para establecí
el valor neto y otras normas con las que deberán cumplir las empresas de
valores y para desarrollar programas de seguros que protejan a los clientes de
las casas de corretaje, así como a otras instituciones similares.
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