lunes, 30 de diciembre de 2013

Operaciones de reembolso - III

Paso 1: determínese el gasto de inversión que se requiere para reembolsar la emisión. 1. Prima de redención sobre la emisión antigua:
Aunque McCarty debe incurrir en un gasto de $6 millones para cubrir la prima de reembolso, éste será un gasto deducible físcalmente en el año en que se haga el reembolso. Toda vez que la compañía se encuentra sujeta a la categoría fiscal del 40 por ciento, ahorra $2.4 millones en impuestos; por lo tanto, el costo después de impuestos del reembolso es de sólo $3.6 millones. Este monto se mues- tra en la línea 1 del cuadro 20B-1. 
2. Costos de flotación sobre la nueva emisión: Los costos de flotación sobre la nueva emisión serán de $2 650 000. Este monto no puede reportarse como un gasto para propósitos fiscales, por lo tanto no incluye un beneficio fiscal inmediato. 
3. Costos de flotación sobre la antigua emisión: La emisión antigua tiene un costo de flotación no amortizado de (20/25)($3 000 000) « $2 400 000 en esta ocasión. Si la emisión se retira, los c tos de flotación no amortizados pueden reconocerse inmediatamente como un gasto, creando con ello un ahorro después de impuestos de $2 400 000CD - $960 000. Debido a que éste es un flujo de entrada de efectivo, se muestra como un flujo de salida negativo en la línea 3. 

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