Aunque McCarty debe incurrir en un gasto de $6 millones para cubrir la prima
de reembolso, éste será un gasto deducible físcalmente en el año en que se haga
el reembolso. Toda vez que la compañía se encuentra sujeta a la categoría fiscal
del 40 por ciento, ahorra $2.4 millones en impuestos; por lo tanto, el costo después de impuestos del reembolso es de sólo $3.6 millones. Este monto se mues-
tra en la línea 1 del cuadro 20B-1.
2. Costos de flotación sobre la nueva emisión:
Los costos de flotación sobre la nueva emisión serán de $2 650 000. Este monto
no puede reportarse como un gasto para propósitos fiscales, por lo tanto no incluye un beneficio fiscal inmediato.
3. Costos de flotación sobre la antigua emisión:
La emisión antigua tiene un costo de flotación no amortizado de
(20/25)($3 000 000) « $2 400 000 en esta ocasión. Si la emisión se retira, los c
tos de flotación no amortizados pueden reconocerse inmediatamente como un
gasto, creando con ello un ahorro después de impuestos de $2 400 000CD -
$960 000. Debido a que éste es un flujo de entrada de efectivo, se muestra como
un flujo de salida negativo en la línea 3.
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