RESUMEN - II

I Una opción es un contrato que proporciona a su tenedor el derecho de comprar (o vender) un activo a algún precio predeterminado dentro de un periodo específico. Las características de las opciones son usadas por las empresas principalmente para "endulzar" las ofertas de deudas. I Un certificado de acciones consiste en una opción emitida por una empresa, la cual proporciona a su tenedor el derecho de comprar un número estipulado de acciones de capital a un precio específico dentro de un periodo determinado. Un certificado de acciones será ejercido cuando esté a punto de expirar y cuando el precio de la acción se encuentre por arriba del precio de ejercicio, 

i Un valor convertible consiste en un bono o en una acción preferente que puede intercambiarse por una acción común. Cuando ocurre la conversión, las deudas o las acciones preferentes se reemplazan con acciones comunes, pero el dinero no cambia de manos. 

i La conversión de bonos o de acciones preferentes que realizan sus respectivos tenedores no proporciona fondos adicionales a la compañía, pero da como resultado una razón de endeudamiento más baja. El ejercicio de los certificados de acciones sí proporciona fondos adicionales, los cuales refuerzan la posición de capital contable de la empresa, pero aún dejan a las deudas o a las acciones preferentes en el balance general. De tal forma, las deudas que llevan una tasa de interés baja permanecen en circulación cuando se ejercen los certificados de acciones, pero la empresa pierde esta ventaja cuando se hace la conversión de los valores convertibles, 

i En el caso de una empresa pequeña, el arrendamiento ofrece tres ventajas: 1) se conserva el efectivo, 2) el tiempo de los administradores queda liberado para que realicen otras ureas y 3) frecuentemente se pueden obtener financiamientos con gran rapidez y a un costo relativamente bajo.