Si ambos proyectos tienen un 10% como costo de capital, o tasa de valla,
entonces la regla de la tasa interna de rendimiento indica que si los proyectos
son independientes, ambos deberán ser aceptados -se espera que los dos
ganen más del costo de capital que se necesita para financiarlos
Si son
mutuamente excluyentes, C tendrá un rango más alto y deberá ser aceptado,
mientras que L debería ser rechazado. Si el costo de capital es superior al 14.5%,
ambos proyectos deberían ser rechazados.
Obsérvese que la fórmula de la tasa interna de rendimiento, la ecuación
14-2, es simplemente la fórmula del valor presente neto, la ecuación 14-1,
resuelta para obtener la tasa particular de descuento que hace que el valor
presente neto sea igual a cero. Por lo tanto, se usa la misma ecuación básica
para ambos métodos, pero en el método del valor presente neto la tasa de
descuento, k, queda especificada y de tal forma se obtiene el valor presente
neto, mientras que en el método de la tasa interna de rendimiento el valor
presente neto se especifica como igual a cero, y se determina la tasa de interés
que produce esta igualdad (la tasa interna de rendimiento).
Matemáticamente, los métodos del valor presente neto y de la tasa interna
de rendimiento siempre conducirán a las mismas decisiones de acéptese/rechácese en el caso de proyectos independientes: si el valor presente neto de
un proyecto es positivo, su tasa interna de rendimiento será superior a k,
mientras que si el valor presente neto es negativo, k será superior a la tasa
interna de rendimiento.
Sin embargo, el valor presente neto y la tasa interna
de rendimiento pueden producir rangos conflictivos cuando se aplican a
proyectos mutuamente excluyentes. Este aspecto se discutirá más tarde con
mayor detalle.
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