El proyecto de Brandt-Quigley de la computadora capaz de controlar los
aparatos eléctricos para el hogar tuvo como finalidad mostrar la forma en que
se analiza un proyecto de expansión. Todas las compañías, incluyendo esta
también toman decisiones de reemplazo y el análisis relacionado con los
reemplazos es un tanto distinto al análisis de expansión porque los flujos de
efectivo provenientes del activo antiguo deben ser considerados. El análisis
de reemplazo se ilustra por medio de otro ejemplo de BQC, el cual corresponderá esta vez a la división de investigación y desarrollo de la compañía
(R&D).
Hace 10 años se compró un torno para cortar plásticos moldeados y su
costo fue de $7500. La máquina tenía una vida esperada de 15 años en
momento en que se compró y la administración estimó originalmente,
incluso aún considera, que el valor de salvamento sería igual a cero al final de
la vida esperada de 15 años. La máquina está siendo depreciada sobre la base
de línea recta; por lo tanto, su cargo anual por depreciación es de $500 y s
valor actual en libros es de $2500.
El administrador de investigación y desarrollo ha informado que se puede
comprar una nueva máquina para propósitos especiales a un precio de $ 12 000
(incluyendo el flete y la instalación) y, a lo largo de su vida de 5 años, reducirá
suficientemente el consumo de la mano de obra y de la materia prima para
disminuir los costos operativos de $7000 a $4000. Esta reducción en costos
ocasionará que las utilidades antes de impuestos aumenten en $7000 -- $4000
= $3000 por año.
Se estima que la nueva máquina podrá venderse en $2000 al final de 5 años;
éste es el valor de salvamento estimado. El valor real actual de mercado de la
máquina antigua es de $1000, el cual es inferior a su valor en libros de $2500.
Si se adquiere la nueva máquina, el torno antiguo se venderá a otra compañía
en lugar de cambiarse por la nueva máquina. La tasa fiscal federal y estatal de
la compañía es del 40%, y el proyecto de reemplazo tiene un riesgo ligeramente
inferior al promedio. Los requerimientos de capital de trabajo neto también
aumentarán en $1000 en el momento del reemplazo. Como resultado de una
disposición del IRS. la nueva máquina cae dentro de la clase MACRS de 3 años
y, puesto que los flujos de efectivo son relativamente ciertos, el costo de capital
del proyecto será de sólo 11.5%. ¿Debería hacerse el reemplazo?
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