Obsérvese que una decisión de reemplazo implica la comparación de dos
proyectos mutuamente excluyentes: el conservar el activo antiguo versus el
comprar uno nuevo. Para simplificar las cosas, en el ejemplo de reemplazo se
supuso que la nueva máquina tenía una vida igual a la vida restante de la
máquina antigua. Sin embargo, si se estuviera escogiendo entre dos alternativas
mutuamente excluyentes con vidas significativamente distintas, se necesitaría
un ajuste. A continuación se expondrán dos procedimientos -1) el método de
la cadena de reemplazo (vida común) y 2) el método de anualidades anuales
equivalentes- para ilustrar el problema y mostrar la forma de tratar con él.
Supóngase que BQC estuviera planeando modernizar sus instalaciones de
producción y que, como una parte de dicho proceso, estuviera considerando
la adquisición de un transportador (Proyecto T) o de una flotilla de camiones
elevadores de carga (Proyecto F) para desplazar los materiales desde el departamento de partes hasta la línea de ensamble. La figura 15-2 muestra los flujos
netos esperados de efectivo y los NPV para estas dos alternativas mutuamente
excluyentes. Se observa que el proyecto T, cuando se descuenta a un costo de
capital del 12%, tiene el NPV más alto y por lo tanto parece ser el mejor
proyecto, a pesar del hecho de que F tiene la IRR más alta.
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