Razón constante de pago de dividendos (I)

Sería posible que una empresa pagara un porcentaje constante de las utilidades como dividendos, pero como es casi seguro que las utilidades fluctúen, esta política significaríaque el monto en dólares de los dividendos variaría. Por ejemplo, si Eastman Kodak hubiera pagado un porcentaje constante de utilidades, hubiera tenido que reducir sus dividendos en varios años distintos y, lo que hubiera causado que indudablemente el precio de sus acciones disminuyera en forma muy aguda. (El precio de las acciones de Kodak fue relativamente estable durante la década de los ochenta, a pesar de las fluctuaciones de utilidades. Si hubiera reducido el dividendos para mantener la razón de pago, constante, el precio de las acciones "se hubiera caído de la cama" varias vecesporue los inversionistas hubieran tomado la reducción de dividendos como una señal de que la administración estaba considerando que las disminuciones de utilidades serían permanentes).