Los vencimientos del papel comercial generalmente varían entre uno y nueve
meses, y su promedio es de aproximadamente cinco meses.10 La tasa aplicable
al papel comercial varía de acuerdo con las condiciones de la oferta y de la
demanda -se determina el mercado, y varía diariamente a medida que cambian
las condiciones—. En fechas recientes, las tasas del papel comercial han
oscilado entre 1 '/2 y 2 V2 puntos porcentuales por debajo de la tasa preferencial
cotizada y aproximadamente l/2 punto porcentual por arriba de la tasa de los
Certificados de la Tesorería. Por ejemplo, el 18 de febrero de 1992, la tasa
promedio sobre un papel comercial a 3 meses era dé aproximadamente un
4.1%, la tasa preferencial cotizada era del 6.5%, y la tasa de los Certificados de
la Tesorería a 3 meses era de aproximadamente un 3.8%.
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