Politica de dividendos de pequeñas empresas (IV)

Esta hsitoria ilustra tres aspectos fundamentales. Primero, las empresas pequeñas y de rápido crecimiento generalmente necesitan retener todas sus utilidades y también necesitan obtener capital adicional a partir de fuentes externas, principalmente para dar apoyo al crecimiento. El crecimiento requiere de efectivo y aun las compañias altamente rentables como Apple tienen dificultades para generar suficiente efectivo a partir de las utilidades para dar apoyo a un crecimiento rápido. Segundo, a medida que madura la empresa, su crecimiento disminuirá y sus necesidades de fondos se reducirán. De tal forma, cuando el crecimiento de Apple empezó a disminuir, ya no le era necesario retener todas sus utilidades, por lo tanto empezo a pagar un dividendo pequeño. Tercero, tal como se vio anteriormenteen este capítulo, la venta de acciones que realiza una empresa madura frecuentemene es interpretada por los inversionistas como señal de que la administración espera el advenimiento de malos tiempos. Sin embargo, éste no es el caso cuando el emisores una empresa joven y de rápido crecimiento; el mercado reconoce que las empresas nuevas y rentables frecuentemente crecen tan rápido que necesariamente deben emitir acciones comunes y que tales emisiones indican que los administradores de la empresa anticipan el advenimiento de oportunidades de inversión extraordinariamente buenas.