Los efectos de las readquisiciones de acciones (III)

A partir de este ejemplo debería notarse que los inversionistas recibirían beneficios antes de impuestos de $2 por acción en cualquier caso, ya sea bajo la forma de un dividendo en efectivo de $2 o de un incremento de $2 en el precio de las acciones. Este resultado ocurriría porque se supuso, primero, que las acciones podrían ser readquiridas exactamente en $22 por acción y, segundo, que la razón P/E permanecería constante. Si se pudieran comprar acciones en una cantidad inferior a $22, la operación sería aun mejor para los acciones restantes, pero ocurriría lo opuesto si ADC tuviera que pagar más de $22 por acción. Además, la razón P/E podría cambiar como resultado de la operación de readquisición, aumentando si los inversionistas la visualizaran de una manera favorable y disminuyendo si la visualizaran de manera desfavorable. A continuación se consideran algunos factores que podrían afectar a las razones P/E.