Política de dividendos (V)

La política de dividendos incluye la decisión de pagar las utilidades como dividendos o retenerlas para su reinversión dentro de la empresa. El model básico del precio de las accones, Po = D1/(ks - g), muestra que si la empresa adopta la política de pagar una mayor cantidad de dividendos en efectivo, D1 aumentará y ello tenderá a incrementar el precio de las aciones. Sin embargo, si se aumentan los dividendos en efectivo, entonces se dispondrá de una menor cantidad de efectivo para su reinversión, la tasa de crecimiento esperada en el futuro disminuirá y esto deprimirá el precio de las acciones. De tal forma, el cambio del dividendo tiene dos efectos opuestos. La política óptima de dividendos de una empresa produce aquel equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que maximiza el precio de las acciones.

En este capítulo, primero se examinan aquellos factores que afectan a la política óptima de dividendos y después se exponene la readquisición de acciones como una alternativa para los dividendos en efectivo.