Teoría de la irrelevancia de los dividendos (I)

Se ha argumentando que la política de dividendos no tiene ningún efecto sobre el precio de las acciones de una empresa o sobre su costo de capital, es decir, que la política de dividendos es irrelevante. Los principales proponentes de la teoría de la irrelevancia de los dividendos son Merton Miller y Franco Modigliani (MM) Ellos argumentaron que el valor de una empresa se determina únicamente a través de su capacidad básica de generación de utilidades y a través de su riesgo comercial; en otras palabras, MM argumentaron que el valor de una empresa depende tan sólo del ingreso producido or sus activos, no de la forma en que este ingreo se divide entre los dividendos y las utilidades retenidas (y por lo tanto del crecimiento).