viernes, 18 de septiembre de 2015

Politica de dividendos de pequeñas empresas (II)

La Apple Computer se puede tomar como modelos para ilustrar este proceso. Apple fue fundada en 1977 y su primer año alcanzó un nivel de ventas de $660 000. En 1978, las ventas aumentaron en un 550%, llegando hasta $3.6 millones, y la compañia obtuvo una utilidad de $660 000. El crecimiento continuó desarrollándose a un paso muy rápido en los años siguientes. Inicialmente, todas la acciones eran poseídas por los fundadores y por unos cuantos capitalistas de negocios. Estos inversionistas querían asegurar el éxito de la compañia y también estaban más interesados en las ganancias de capital que en los dividendos gravables, por lo que la empresa no pagó ningún dividendo. En efecto, de 1978 a 1987, todas las utilidades fueron reinvertidas y se usaron para dar apoyo al crecimiento, el cual alcanzó un promedio de un 505 anual. También se debe señalar que Apple nunca ha emitido instrumentos de deudas; en lugar de ello ha optado por dar apoyo a su crecimiento mediante la retención de utilidades y mediante la emisión ocasional de acciones adicionales de capital común. A finales de 1991, Apple tenia 18 millones de acciones de capital en circulación, partiendo de un total de 33 millones en 1978.

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