viernes, 24 de julio de 2015

Política de dividendos residuales (IX)

Toda vez que tanto el programa IOS como el nivel de utilidades varían año con año, la estricta adherencia a la política residual de dividendos daría como resultado una variabilidad en dividendos - durante un año la empresa podría declarar dividendos de cero si las oportunidades de inversión fueran buenas, pero el siguiente año podría pagar un dividendo muy cuantioso si las oportunidades de inversión fueran escasas. -. De manera similar, la existencia de utilidades fluctuantes también conduciría a dividendos variables aun si las oportunidades de inversión fueran estables a lo largo del tiempo-. De tal forma, el seguir la política residual de dividendos sería algo óptimo sólo si los inversionistas no se inquietaran prefieren dividendos estables y seguros, ks sería más alta y el precio de las acciones sería más bajo, siempre y cuando la empresa siguiera la teoría residual en sentido estricto en lugar de que tratara de estabilizar sus dividendos a lo largo del tiempo. Por lo tanto, las empresas usan la política residual como un medio para fijar sus razones óptimas de pago de dividendos a largo plazo y no como una guía para el pago de dividendos durante cualquier año.

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