miércoles, 18 de septiembre de 2013

Tendencias recientes - II

3. En años recientes, también ha habido un movimiento muy pronunciado hacia las acciones preferentes convertibles, el cual se usa frecuentemente en conexión con las fusiones. Por ejemplo, cuando la Belco Petroleum estaba negociando su adquisición por parte de Enron, se señaló que si la adquisición se realizaba en efectivo, los accionistas de Belco (uno de los cuales poseía el 40 por ciento de las acciones y de tal forma podría bloquear la fusión) serían requeridos para que pagaran inmediatamente enormes impuestos sobre ganancias de capital. Sin embargo, en virtud de las leyes fiscales de los Estados Unidos, si las acciones preferentes se intercambiaban por las acciones comunes de la compañía adquirida, esto constituiría un intercambio de valores exento de impuestos. Así, los accionistas de Belco podrían obtener un valor de renta fija e incluso posponer el pago de impuestos sobre sus ganancias de capital. En realidad, Enron ofreció a los accionistas de Belco una opción entre acciones preferentes directas o acciones preferentes convertibles. Aquellos accionistas que se interesaban principalmente en el ingreso podrían optar por las acciones preferentes directas, mientras que aquellos que se interesaban en las ganancias de capital podrían optar por las acciones preferentes convertibles.
4. En 1984, Alabama Power introdujo un nuevo tipo de valor, las acciones preferentes a tasa flotante. Puesto que esta acción tiene una tasa flotante, su precio permanece relativamente constante, convirtiéndola en un instrumento conveniente para las carteras de activos líquidos (valores negociables que mantienen las corporaciones para proporcionar fondos ya sea para gasto^ planeados o para satisfacer las emergencias). La combinación de una tasa flotante, y por lo tanto la existencia de un precio estable, más la exención fiscal del 70 por ciento para las corporaciones, hizo que estas acciones preferentes fueran muy atractivas, y capacitó a Alabama Power para obtener capital a bajo costo.

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